管材PVC市場“三失衡”需謹(jǐn)慎投資
發(fā)布日期：2011-10-20 14:51:22
來源：東莞臺塑南亞建材有限公司
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回顧前三個季度的行情走勢，pvc期貨從年初開始就展開了漫長的振蕩下行走勢，期價也從年初的9000元上方下跌至6800元附近的低位，跌幅超過20%。這一方面是因?yàn)閲鴥?nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)動蕩加劇了商品市場的波動，另一方面pvc市場自身發(fā)展的不平衡也為期價的持續(xù)下行埋下了伏筆。
市場供需失衡
近年來，隨著我國城市化進(jìn)程的加快，大量基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)和房地產(chǎn)市場的蓬勃發(fā)展帶動我國氯堿行業(yè)經(jīng)歷了一輪快速的發(fā)展過程，至2010年年底，我國pvc總產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了2069.2萬噸。2011年上半年，又有超過150萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)，而下半年新增產(chǎn)能更是逼近400萬噸，這對于目前已經(jīng)嚴(yán)重過剩的市場來說，將造成更大的價格下行壓力。
一方面pvc產(chǎn)能擴(kuò)張如火如荼，另一方面房地產(chǎn)市場卻正在遭遇寒冬期。自去年國家對房地產(chǎn)市場加大調(diào)控力度以來，房地產(chǎn)開工增速明顯放緩。而今年房產(chǎn)限購政策在從一線城市逐步向二三線城市延伸，導(dǎo)致房地產(chǎn)市場成交量大幅下滑，拖累管材和型材等主要硬制品的需求。從目前看，四季度房地產(chǎn)市場的調(diào)控仍難以松動，這也將壓制pvc市場終端需求的復(fù)蘇。
進(jìn)出口市場失衡
基于我國富煤貧油的資源特點(diǎn)，我國氯堿行業(yè)從發(fā)展初期就奠定了以電石法生產(chǎn)工藝為主的發(fā)展格局。但這種工藝路線卻存在著高污染、高耗能等缺點(diǎn)，在國外氯堿工業(yè)發(fā)達(dá)的國家電石法的生產(chǎn)工藝已經(jīng)被淘汰。因此，雖然我國pvc的總產(chǎn)能很大，但每年的出口量卻十分有限。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，我國進(jìn)口pvc純粉量每月平均在10萬噸左右，而出口量則十分有限，有的月份出口量不足萬噸。
隨著歐美等國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展放緩，國外市場對于pvc的需求出現(xiàn)萎縮，導(dǎo)致大量pvc貨源沖擊我國市場。特別是進(jìn)入10月份以后，由于美國房地產(chǎn)市場低迷導(dǎo)致需求減少，占其產(chǎn)量50%的低價貨源涌向包括中國在內(nèi)的出口市場，這對于我國本來就已經(jīng)嚴(yán)重過剩的市場來說無異于雪上加霜。
期市多空力量失衡
從目前氯堿企業(yè)參與pvc市場情況看，存在著上下游企業(yè)參與度嚴(yán)重不對等的問題。由于期貨市場為pvc生產(chǎn)企業(yè)提供了新的銷售渠道，所以上游企業(yè)參與期貨市場積極性較高，而下游制品企業(yè)參與期市的積極性則相對有限。今年以來，由于現(xiàn)貨市場持續(xù)低迷，企業(yè)出貨緩慢，上游企業(yè)大量在期貨市場注冊倉單，pvc注冊倉單量一度超過1萬張，導(dǎo)致賣壓增加，但買方力量則相對不足，行情呈現(xiàn)單邊下行態(tài)勢。
第四季度，國際經(jīng)濟(jì)形勢依然嚴(yán)峻，國內(nèi)貨幣政策難以放松，在此大背景下，國內(nèi)商品市場仍缺乏反轉(zhuǎn)的外部條件，再加上pvc市場自身內(nèi)部矛盾難以緩解，行情上行阻力大。從近期來看，由于目前pvc期價已經(jīng)處于貼水狀態(tài)，隨著商品市場的整體回穩(wěn)，pvc期價有望迎來反彈行情。但從長期看，我們依然維持對pvc市場弱勢格局的判斷。
操作上，長線投資者仍需謹(jǐn)慎抄底，關(guān)注7000元一線阻力，如果行情上行突破受阻，可繼續(xù)逢高沽空操作。
