下半年P(guān)VC管材弱勢格局難扭轉(zhuǎn)
發(fā)布日期：2011-9-21 15:13:38
來源：東莞臺塑南亞建材有限公司
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中秋過后,PVC主力合約呈現(xiàn)陰跌走勢,19日更是一舉擊破前期低點7640支撐,大跌近4%,市場之弱勢可見一斑。從上下游產(chǎn)業(yè)鏈以及宏觀環(huán)境來看,筆者認為,在下游需求未見好轉(zhuǎn)的情況下,PVC市場的弱勢格局難以得到根本性扭轉(zhuǎn)。
電石價格延續(xù)高位盤整態(tài)勢
多種因素導致電石價格居高不下。一是生產(chǎn)電石的原料蘭炭、白灰出現(xiàn)不同程度的價格上調(diào)。二是為落實節(jié)能減排目標,今年工信部將淘汰152.9萬噸電石產(chǎn)能,力度較大。三是由于燒堿利潤豐厚,把PVC和燒堿綜合起來算,利潤尚好,故下游企業(yè)對電石需求增加。
利空因素也在不斷累積。整體來看,電石企業(yè)開工率較高,前期停產(chǎn)企業(yè)多已正常開工,市場供需逐漸趨于平衡狀態(tài)。支撐電石價格的主要因素是,燒堿行情的轉(zhuǎn)好使得生產(chǎn)PVC的虧損得以淡化,但隨著PVC市場行情的不斷惡化,電石價格已臨近下游企業(yè)的接受底線,下游企業(yè)抵制情緒開始增加,降低開工率或停車檢修意愿增強,后期需求或?qū)p少,因此電石價格基本漲至頂位,繼續(xù)上漲的空間有限。但利多因素短時難以退去,筆者判斷電石價格仍將延續(xù)高位盤整的態(tài)勢。
期貨倉單交割雪上加霜
PVC產(chǎn)能嚴重過剩,去年P(guān)VC的開工率僅在55%左右,今年還有新增產(chǎn)能,產(chǎn)能過剩狀況將維持較長時間。8月PVC產(chǎn)量再創(chuàng)新高,達到113.8萬噸,同比增加12.5%,市場供應(yīng)充裕。受下游需求持續(xù)低迷的影響,PVC現(xiàn)貨庫存高企。
大商所期貨倉單交割,對庫存高企的PVC市場更是雪上加霜。據(jù)悉大商所約有2.5萬噸PVC交割,大量貨源涌入現(xiàn)貨市場,對PVC價格產(chǎn)生明顯的壓制作用。近期雖然有幾家PVC企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)檢修,但停車涉及的產(chǎn)能較小,停車時間較短,因此對市場影響偏弱。
下游需求尚未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象
當前PVC產(chǎn)業(yè)鏈下游企業(yè)面臨的經(jīng)營困境極大地制約了其采購熱情,這是導致PVC需求不振的主要因素。受貨幣政策持續(xù)緊縮影響,相關(guān)中小企業(yè)融資難度提升,有企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉,有企業(yè)被迫借高利貸勉強維持運轉(zhuǎn)。盡管8月CPI同比上漲6.2%,沒有再創(chuàng)新高,但依然處于高位,而從近期重點農(nóng)產(chǎn)品的價格表現(xiàn)來看,未來一、兩個月通脹形勢不容樂觀,貨幣政策短期內(nèi)難以放松。后期如果沒有相關(guān)政策扶持,中小企業(yè)資金困境仍將持續(xù)。此外,沉寂了三個月的缺電聲浪再次從各地傳來。進入9月份后,山西、浙江以及南方五省等地電力供應(yīng)陸續(xù)告急。限電舉措使得企業(yè)經(jīng)營苦不堪言,企業(yè)生產(chǎn)積極性受到壓制。錢荒和電荒相互疊加,導致市場并未呈現(xiàn)出旺季特征,反而是需求低迷,交投清淡。
PVC的型材和管材主要用于建材市場。受樓市調(diào)控步步緊逼、層層加碼的影響,建材市場需求受到了明顯抑制,PVC消費亦未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)征兆。據(jù)悉,一些型材和管材加工企業(yè)訂單較少,有的企業(yè)甚至感覺比2008年的危機還嚴峻。從房地產(chǎn)數(shù)據(jù)來看,全國房屋竣工面積累計同比增速出現(xiàn)了放緩的跡象。今年計劃開工的1000萬套保障性住房對市場的影響并未顯現(xiàn),PVC需求好轉(zhuǎn)尚需時日。
綜上所述,電石價格居高,但成本支撐略顯弱化。PVC現(xiàn)貨庫存高企,對PVC價格形成壓制,期貨倉單交割更是給市場造成短時間強烈的沖擊。下游需求依然未有明顯改善的跡象,成為制約行情的關(guān)鍵。整體來看,PVC期貨弱勢難以扭轉(zhuǎn)。
